第一层（地基）：控制风险 在做基金配置的时候，控制风险一定是首要搭建的，这一层，只考虑一个点，就是能控制风险，因为它是最基础的地基，只有它站稳了，你再往上才能、才敢去博取更多的超额收益。

本身风险较低的类型就可以起到控制风险的作用，比如货币基金、债券基金、指数基金、偏债混合型基金、平衡混合型基金。

这些类型都是风险相对较小的，而且可以长期持有的类型。根据你自己对风险的厌恶程度选择搭配。

我在最底层这一块是非常固定的，第二到第四层的类型我还会随着变化而调整，但是底层的类型这么多年是一直没变。

1、货币基金、债券基金

货币基金和债券基金不用过多解释，看字面也清楚是什么意思，就是投资货币的基金或者投资债券的基金。

如果是风险厌恶型的朋友，用货币基金和债券基金做底层建筑会很合适，它们和股票的相关性更低，更可控，但是收益也会相对较低。

2、指数型基金

指数型基金，简而言之就是基金公司按照某一个指数为模仿对象去买入一篮子股票，通过基金团队的管理使基金走势贴近指数甚至高于指数。

大部分指数基金都是被动型的（也有少部分主动型，追求超越市场业绩），被动型就是单纯复制指数，虽然在实际操作上会存在误差，但一般在可控范围，我们可以选择那种规模适中的，它的误差率会比较小。

被动型指数基金自带规避非系统性风险的特点，虽然存在系统性风险，但是我们可以通过长期定投的方式去分散，所以总体而言，长期持有可以帮助我们在控制风险的基础上获取市场红利。

3、偏债混合型基金

混合型基金，按照标的配置的比例和风险可以再分为四种类型：偏股型、偏债型、灵活配置型、平衡型，在基金招募说明书上可以看出是哪种类型。我认为只有偏债型和平衡型两种适合在第一层。

偏债型的混合型基金，就是达不到债券型，又主要买债券的类型，一般债券比重在60%-80%。

4、平衡混合型基金

平衡型的混合型基金，是约定股票投资比例为基金资产净值的30%-60%或30%-70%或20%-50%，且不属于其他三类的混合型基金。这一类基金，是混合型基金中混得最混合的，对股债配比没有明显侧重，追求平衡，所以它也是混合型中风险最好判断的一类，特别适合长期持有。

以上的几种类型是我认为比较适合打地基的类型，不需要全部都配置，搭配着来，大家可以根据自己对风险的喜好程度去作选择，像我自己就是选择用被动型指数基金+平衡混合型基金做第一层地基。

第一层在操作上有一个非常重要的特点是，一定是能长期持有，不需要轻易调整变动的类型。在搭配上根据自己的风险承受能力选择搭配，最好就是既要有和股票相关度高的，又要有和股票相关度不高的，这样可以更好的平衡风险与收益。

第二层：稳定 第二层其实是起到加固和提高收益的作用，因为第一层我们着重考虑的是控制风险，所以第二层虽然以稳定为主，但是把收益考虑进来了。

适合的类型包括但不限于：偏股混合型、灵活混合型、成长性行业基金。

1、偏股型混合型基金

是那些达不到股票型，又侧重股票的类型，一般股票配置达到60%-80%；

2、灵活配置混合型基金

对股票的配置上下限是在0%-95%，可以随意调动，灵活得不得了，所以它相对其他混合型基金有很大的不确定性，风险相对较高，收益也相对较高。

以上两种混合型基金同样在招募说明书上看配置比例可以判断出来。

3、成长性行业基金

这个没有固定的类型，要基于自己的判断，它会变化。

以前基于

消费是一切经济活动的起点和终点 人们对医疗的重视程度 经济发展依赖科技进步

的考虑，我是用消费+医药+科技这个组合去作为成长性行业基金的模块。

但是由于医药目前的红利属性已经发生变化，目前我是把医药类并入消费型了。

此外基于产业政策一直坚持智能制造主攻方向，鼓励和支持硬科技领域，所以我还增加了高端制造业。

这里要涉及一个基金是否可以长期持有的问题了。

第一层做地基的基金，毫无疑问是要长期持有的，所以选择的都是风险最可控的，它们也是最适合长期机械定投的基金。

但是从第二层开始，就可以灵活一些了。社会在发展，成长性的行业不是一层不变的，根据变化做调整是必须的。如果这个行业不是成长性行业了，你还固守着长期持有，那就是在浪费钱。

另外，有些第三层的基金（热门行业基金），它未来的宏观趋势是有成长性的话，也是可以过渡到第二层起到稳定作用，去中长期持有的。

因为接下去需要花费的时间精力会越来越多，而且风险也越来越难控，所以在构建基金组合的时候，如果时间精力不够的话，只做第一二层的配置，也是可以获得不错的收益的。

第三层：博收益 前面两层地基打稳了之后，要特别稳了之后，就是仓位够大之后，第三层是可以放手去做的，其实说实话，第三层才是我基金配置中获取超额收益的地方。

热门行业基金：

热门行业基金没有固定类型，比如光伏、新能源、半导体、芯片、白酒、券商、军工......都是热门行业，包括曾经的地产、金融、教育、互联网。

它们有个共同的特点，短期爆发力强。当行业处于风口的时候，涨幅很大，可以获取超额收益，但同样当风口过去了之后，就要承受更大的风险。

从这一层开始，所需要的专业知识就越来越多了。真正能够博收益的，是要能挖掘热点的，或者也可以追热点，但是要会见好就收。

但是实际上，我前面一开始说的那个现象，大部分人都是追风热点，市场上谁热买谁，一股脑建仓在第三层，一二层空荡荡，三层挤满了光伏、新能源、半导体、芯片、白酒、券商、军工，以为自己鸡蛋没有放在同一个篮子里，风险分散了，殊不知分得再散，你的鸡蛋还是在半空中。

跟踪热门行业理想的操作方式是：在它还没有成为风口之前建仓或者有苗头成为风口时就建仓，但这非常考验眼光，不是一般人能做到的。（或者说，不是一般资本能做到的。）

更多的人是在它爆发之后涌入的，涌入之后吧，你要是赚一笔就走呢，也可以，但是错就错在，大家又觉得它可以长期持有。

现象就变成了，高位涌入，长期持有，资金沉淀；或者高位涌入，灰心割肉。

虽然基金确实大部分是可以长期持有的，但是我前面说了，最适合长期持有的只有第一层的地基。第三层有一些类型因为判断它未来具有成长性可以转化成第二层去中长期持有，但绝对不可能全部都中长期持有。我们买热点，吃一波就算了，错过了就不要跟，有眼光就挖掘新的热点，这才是它博收益的意义。

可以买第三层，但前提是要有第一层或者第二层，前面两层都没有只有第三层那风险绝对大，承受不住市场整体下行的。

第四层：分散风险 第四层是分散风险，为什么第四层又要分散风险了？前面难道不是在分散风险吗？

这么说吧，第四层就是进阶版了，让你更安全的同时可以获得更多的收益，但同样是需要非常专业的判断能力，不然它就不是来分散风险的，而是带来风险的。

因为前面三层基本都和A股市场相关，当市场整体下行的时候，底层只能达到控制风险和稳定的作用，但整体还是缩水的。这个时候拥有和A股市场相关性低或者不相关的基金就显得极为重要。

所以第四层的基金，它就要与众不同了，要么就是和股票债券等等相关性低，要么就是和我们的市场相关性低。

以前这一部分的基金没什么好选择的，就是配置海外市场基金，现在有新的选择了，公募REITs，相信未来还会有新的政府指导性基金诞生的。

1、其他市场基金

就是一些海外市场，新兴市场。在选择海外市场的时候，特别是新兴市场国家，最需要了解的就是这个国家的产业基础。如果它的产业是严重依赖大宗商品，形态比较单一的，即使目前经济发展蓬勃也需要提高警惕。如果它的产业是基于制造业，可以推动国内消费，产业比较多元化的，这种就比较有潜力，值得投资。

一定是在前面三层楼建成之后才能去买其他市场基金，如果自己的市场都没搞清楚，就贸然投资其他市场，那就不是在分散风险，而是在制造风险。即使是前面做得不错的人，在面对海外市场的时候也会有信息接收时效、政策的熟悉程度和汇率的浮动变化来拖后腿。

2、REITs基金

这里的REITs指的是我们国家的基础设施REITs基金，写过了一些相关的文章，可看REITs合集。

它和股票债券的相关性比较低，不会被大盘带着跑。但是目前它整体的溢价偏高，现在买入已经上市的REITs成本都偏高。等待还未上市的REITs是比较划算的，只不过由于僧多粥少，普通投资者在公众发售环节打新分配到的份额是非常非常非常少的。

但是公募REITs的上市给我们一个启示，可以多关注市场的创新，特别是政府指导性基金的创新。一些有前景的基金，它在第一批上市的时候是你能最划算买到的时候。

来源：Eleanor羊毛衫