柏基是一家有百年历史的投资机构，总部位于苏格兰爱丁堡，主打的是成长风格，是比较少有的，在成长风格中做的比较好的机构。

从2004年到2024年，这20年的时间里，柏基旗下的标杆策略——长期全球成长策略，获得了约13.64倍的回报，超过了同期的标普500和纳斯达克100指数。

柏基的成长风格投资，立足于对未来趋势的判断，这离不开第一性原理。

第一性原理，是一个系统中，最基本的命题和原理。

但是这样的趋势和第一性原理，该如何寻找呢？

柏基是这么做的：

（1）跟学术界、跟各个领域有思想深度的人多交流。

柏基参与了各式各样的学术界协会、俱乐部，跟各个行业有思想深度的人士交流，这样可以碰撞出更多的灵感，更早的发现行业趋势。

（2）寻找趋势中的第一性原理。

柏基通过跟学术界的合作和研讨，发现这些前沿技术，分析其底层的第一性原理是什么。

（3）仅仅是找到这样的前沿和第一性原理，也无法预测未来到底是哪家企业会胜出。

不管是哪个领域，最终的胜者都是少数。

例如1926-2015年，美股有25782只股票。其中，约90只股票，也就是0.3%的股票，创造了整个美股一半的收益。

A股也是类似的数据，从1990-2022年，A股4876只股票中，表现最好的前25家公司，几乎创造了A股绝大多数的回报。

但是很难事先精准的预测出，究竟哪家公司会笑到最后。

投资这个领域最好的几家公司，可以减少错过优秀公司的风险。

最后，即便是找到了行业趋势、判断好了第一性原理、投资了这个领域最有可能胜出的几家公司，仍然需要足够长的时间，来做投资。

因为再优秀的企业，赚钱也需要时间；再伟大的未来，也需要时间到来。

柏基认为要用10年以上的时间，去评估一项投资。一般的基金公司会以季度或年度评价基金经理，柏基则是以10年为单位去进行业绩评价。

在美股，个股的平均持有期限，只有不到1年；A股大约几周；而柏基平均持有一家企业的年限是5-10年。

这也就是螺丝钉以前翻译的一本书《耐心的资本》，所提到的：全球有很多的顶级投资大师和机构，例如巴菲特，例如各个主权基金、养老金，以及柏基这样的成长风格机构。

它们的投资理念、策略各有不同，毕竟投资的成功方法论有很多。

但是都有一个共同的特点：耐心，能够以十几年，甚至几十年的维度，去规划长期投资。

做有耐心的投资者。

耐心，是投资者最好的美德。

来源：银行螺丝钉